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医药生物行业:集中采购加速推进,地方医保相继执行

发布时间:2017-10-23    研究机构:华创证券

我们于今年6月28日发布深度报告《各省招标加速推进,优质处方药终将脱颖而出》中提到,彼时仍有2/3省份未执行新标。近期我们跟踪了各省招标动态,截至10月12日,新增6省执行(即将执行)新标或开始价格联动,同时从各省公布的方案来看,在议价、价格联动等方面呈现出一定趋势,省级招标的大趋势也基本确定;同时在各省医保增补方面,超过20省公布增补方案,18省已经执行国家或省医保目录,而增补工作进展相对缓慢。

1.药品采购:进度加速,大局已定。

自6月底至报告发布日,新增6省执行(即将执行)新标或开始价格联动,整体呈现明显加速趋势,预计年内执行新价格省份有望超过20个;从各省药品市场规模来看,已执行新标省份销售金额占全国药品市场超过70%,我们预计新的价格对销售的整体影响在今年逐步减弱,并且将在明年上半年完全消除。同时议价、价格联动等已成趋势。

2.新医保执行:国家目录大范围执行,增补工作进展缓慢。

目前有23个地区公布医保目录增补方案,18省已经执行新版国家医保目录或省医保目录,整体来看,国家版医保目录已经普遍执行,各地增补工作进展相对缓慢;同时谈判品种也在各省全面纳入医保并采购,在支付比例上,部分省份进行了了单独规定,并采取动态调整的原则。

3.投资建议:

招标方面,我们认为随着招标工作的全面落地,新的采购价格对于药品销售的影响正在逐渐减小,公司销售收入增速有望恢复。我们继续看好价格体系维护较好、临床作用明确、竞争格局好的处方药公司,包括济川药业、恩华药业(002262)、长春高新、华东医药等;同时,随着谈判目录的陆续执行,重磅品种的推广也将拉动公司业绩增长,包括康弘药业、恒瑞医药、亿帆医药等。

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