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恩华药业:业绩符合预期,经营效率提升明显

发布时间:2019-08-01    研究机构:中信建投证券

事件7月 30日,恩华药业(002262)发布 2019年半年度报告,实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为 20.97亿元、 3.22亿元和 3.22亿元,相比去年同期分别增长 12.41%、 22.87%和23.25%,实现 EPS 为 0.32元/股。

公司预计 2019年前三季度实现归母净利润区间为 4.85-5.69亿元,相比去年同期增长 15%-35%。

简评业绩符合预期,业务结构持续改善公司 2019年上半年收入和利润端均维持稳健的上涨,利润端相对较快,公司高毛利的医药工业维持更快增速,带来业务结构的持续改善。二季度单季,公司实现营业收入、归母净利润分别为 10.48亿元和 1.94亿元,相较去年同期分别增长 11.53%和22.38%,业绩增长趋势保持稳定。

上半年公司经营性现金流同比增长 65.08%,产品销售和回款均保持良好。公司上半年整体销售毛利率为 59.12%,相较去年同期增长 6.08个百分点。一方面医药工业在整体业绩中的占比提升带来结构上的提升;另一方面,医药商业的采购成本降低、医药工业的原料和成本控制改善技术革新等均使得经营的毛利率有所提升。

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